風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片_小型風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片

　　2017年1季度國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布

　　1季度全國GDP增速超預(yù)期，出口和消費(fèi)貢獻(xiàn)上升。2017 年 1 季度 GDP 實(shí)際和名義同比分別為 6.9%和 11.8%，高于去年 4 季度風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片的 6.8%和 9.6%。分產(chǎn)業(yè)看，工業(yè)部門供給出清，企業(yè)盈利持續(xù)改善，1季度第二產(chǎn)業(yè)的GDP同比增6.4%，較去年4季度上升風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片了 0.3個(gè)點(diǎn)，而第三產(chǎn)業(yè)則下滑了 0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　另一方面，1 季度最終消費(fèi)支出對 GDP 增長貢獻(xiàn)率由去年的 64.6%上升到 77.2%風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片；出口的貢獻(xiàn)也由負(fù)轉(zhuǎn)正，貨物和服務(wù)貿(mào)易凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是 4.2%，去年同期是負(fù) 11.5%。

　　各地區(qū)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況：截至4月29日，31個(gè)省市區(qū)已經(jīng)全部公布了第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。廣東省以19438.05億的地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)，蟬聯(lián)地區(qū)GDP榜首。西藏則越過重慶，以11%的經(jīng)濟(jì)增速，成為一季度經(jīng)濟(jì)增長速度最快的地區(qū)。

　　社會(huì)融資情況

　　2017年3月新增人民幣貸款1.02萬億元，新增社會(huì)融資規(guī)模2.12萬億元，M2增長10.6%，M1增長18.8%。票據(jù)融資拖累信貸，而房貸和企業(yè)中長貸款仍較強(qiáng)，反映出實(shí)體融資需求仍然較強(qiáng)，與經(jīng)濟(jì)走勢較吻合。而M2的持續(xù)回落反映出央行收緊流動(dòng)性的大勢，后續(xù)情況仍需視經(jīng)濟(jì)及政策目標(biāo)而定。

　　增值稅稅率調(diào)整

　　4月19日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定推出進(jìn)一步減稅措施，增值稅稅率由四檔減至17%、11%與6%三檔，預(yù)計(jì)全年將再減輕各類市場主體稅負(fù)3800多億元人民幣，持續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本增后勁。

　　上市公司2016年報(bào)全出爐

　　截至2017年4月29日，滬深兩市3204家上市公司年報(bào)全部出爐，總體來看，2016全年所有A股公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入325176.40億元，同比增長10.21%，其中第四季度營收99002.25億元，環(huán)比上升23.61%；合計(jì)歸屬母公司股東凈利潤27597.26億元，同比增幅11.22%，其中第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤6519.65億元，環(huán)比減少10.36%。從行業(yè)方面看，業(yè)績增長明顯的是煤炭、鋼鐵、有色等周期性行業(yè)。

　　前四月IPO過會(huì)率降至82%

　　截至4月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委今年前4個(gè)月共審核169家企業(yè)首發(fā)申請，其中首發(fā)獲通過139家，未通過18家，取消審核2家，暫緩表決5家，過會(huì)率約為82.24%。同比來看，2016年一季度IPO過會(huì)企業(yè)家數(shù)為62家，審核通過率為96.88%，遠(yuǎn)高于今年IPO過會(huì)率。

　　銀監(jiān)會(huì)46號文發(fā)布

　　在2017年1季度針對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開出多達(dá)363張罰單后，4月以來銀監(jiān)會(huì)再度將針對商業(yè)銀行的監(jiān)管大幅度升級。其中，有關(guān)商業(yè)銀行委外投資、違規(guī)加杠桿等方面，成為新一輪監(jiān)管重點(diǎn)。

　　4月10日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了6號文《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》，提出了對十大類風(fēng)險(xiǎn)的具體防控要求，同時(shí)發(fā)布了46號文《關(guān)于開展銀行業(yè)專項(xiàng)治理工作的通知》，要求銀行自查“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利和關(guān)聯(lián)套利”，自查范圍涉及多項(xiàng)銀行近年來普遍存在的套利和規(guī)避監(jiān)管行為。

　　46號文提到，非銀機(jī)構(gòu)利用委外資金進(jìn)一步加杠桿、加久期、加風(fēng)險(xiǎn)等現(xiàn)象屬于理財(cái)空轉(zhuǎn)套利的范疇，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)需對此進(jìn)行自查。此外，通知還要求銀行簡述其理財(cái)資金委外規(guī)模以及主動(dòng)管理和非主動(dòng)管理的規(guī)模情況，并列明簡要交易結(jié)構(gòu)。

　　受上述監(jiān)管政策影響，近來出現(xiàn)的委外贖回潮已經(jīng)波及券商資管和基金，央行已開始關(guān)注市場動(dòng)蕩。近日，委外贖回潮持續(xù)擴(kuò)散，包括國有大行、股份制銀行、城商行在內(nèi)的各類大中小銀行都加入其中。許多委外專戶為了收回資金不計(jì)成本地賣出債券，非銀機(jī)構(gòu)資金壓力也很大。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)關(guān)注

　　1、2017年一季度，公司投行中心重點(diǎn)關(guān)注的上市公司環(huán)保板塊，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 358億元，同比增加104億元，增幅達(dá)41.04%。板塊一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤42.55億元，同比增長47.10%。扣非凈利潤37.92億元，同比增長44.19%。行業(yè)整體毛利率 32.92%，同比減少0.55個(gè)百分點(diǎn)；凈利率10.34%，同比增長4.00個(gè)百分點(diǎn)。

　　2、近日，阿里巴巴集團(tuán)、螞蟻金服集團(tuán)與建設(shè)銀行簽署三方戰(zhàn)略合作協(xié)議，螞蟻金服將與建行在信用卡線上開卡、線上線下渠道業(yè)務(wù)合作、電子支付業(yè)務(wù)合作以及信用體系互通等方面展開合作，“共同探索商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)合作創(chuàng)新模式”。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在面臨互聯(lián)網(wǎng)金融與第三方支付沖擊之際紛紛謀求轉(zhuǎn)型，也標(biāo)志著“銀行躺著賺錢”的時(shí)代行將終結(jié)，而國家在此時(shí)允許商業(yè)銀行經(jīng)營股權(quán)投資業(yè)務(wù)，也進(jìn)一步確認(rèn)了“脫虛向?qū)崱钡臎Q心和力度，未來股權(quán)投資領(lǐng)域?qū)⒂瓉須v史機(jī)遇和更加殘酷的競爭挑戰(zhàn)。

　　3、近兩年VR、AR概念風(fēng)靡一時(shí)，然而較之發(fā)達(dá)國家，國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)尚不成熟，對于這類偏概念化的行業(yè)投資，投行中心開拓項(xiàng)目時(shí)將秉持謹(jǐn)慎原則，充分評估目標(biāo)企業(yè)的商業(yè)模式和財(cái)務(wù)模型。

　　4、新三板目前大約有11000家掛牌企業(yè)，其中約1000家創(chuàng)新層企業(yè)，公司目前將重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新層排名前200家的企業(yè)，深入研究。

　　5、《速度與激情8》上映首日票房突破4億元人民幣，創(chuàng)下內(nèi)地首日票房紀(jì)錄。《速度與激情8》首周上映三天票房超過13億元人民幣，占所有影片票房的83%，獨(dú)霸影市。

　　6、4月26日，風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片我國第二艘航空母艦下水儀式在中國船舶重工集團(tuán)公司大連造船廠舉行。第二艘航空母艦由我國自行研制，2013年11月開工，2015年3月開始塢內(nèi)建造。目前，航空母艦主船體完成建造，動(dòng)力、電力等主要系統(tǒng)設(shè)備安裝到位。出塢下水是航空母艦建設(shè)的重大節(jié)點(diǎn)之一，標(biāo)志著我國自主設(shè)計(jì)建造航空母艦取得重大階段性成果。下一步，該航空母艦將按計(jì)劃進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)備調(diào)試和舾裝施工，并全面開展系泊試驗(yàn)。

　　重點(diǎn)行業(yè)分析

　　本月，我們選擇玻纖行業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)分析研究。

　?。ㄒ唬┬袠I(yè)概況

　　玻璃纖維作為我國國民經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)原材料行業(yè)，事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全局，國家已出臺(tái)《玻璃纖維“十一五”發(fā)展規(guī)劃》等一系列相關(guān)政策為玻璃纖維的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

　　（二）行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢

　　1、全球玻璃纖維發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢

　　目前全球已形成美國、歐洲和亞太地區(qū)三大玻纖生產(chǎn)和消費(fèi)中心，其中美國是全球最大的玻纖及其制品的生產(chǎn)和消費(fèi)中心。整體上來說，國外玻璃纖維市場化程度高，競爭充分，行業(yè)資本、技術(shù)、人員等資源要素的流動(dòng)迅速，通過整合，形成了OC、 PPG、 Johns-Manville、 Ahlstrom 等玻纖大型生產(chǎn)企業(yè)，占據(jù)了國外90%左右的市場份額。

　　在上游玻纖生產(chǎn)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的大背景下，近年來，國外玻纖巨頭在產(chǎn)業(yè)升級及產(chǎn)業(yè)模式上發(fā)生了巨大的變化，產(chǎn)品品種涵蓋玻璃纖維、玻纖制品及玻纖復(fù)合材料整個(gè)玻纖產(chǎn)業(yè)鏈，并且形成了全新的產(chǎn)品加服務(wù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，極大的滿足了客戶的個(gè)性化需求，延伸了玻纖產(chǎn)品線的廣度，產(chǎn)業(yè)升級的速度逐年加快，截止目前，高性能玻纖及制品占總產(chǎn)量已達(dá)到 37%以上（數(shù)據(jù)來源于《中國玻璃纖維專業(yè)情報(bào)信息網(wǎng)》）。

　　2、國內(nèi)玻璃纖維發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢

　　我國玻璃纖維近年來發(fā)展迅猛，從 2011 年至今，我國玻璃纖維及其制品制造企業(yè)家數(shù)從 640 余家持續(xù)增長至 750 余家，年產(chǎn)量從 2011 年的 370 萬噸/年增至 2014 年的 520 萬噸/年。目前我國玻纖及其制品生產(chǎn)、出口規(guī)模均已占據(jù)世界第一，并在浙江、江蘇、山東、重慶等地區(qū)形成了產(chǎn)業(yè)集群，行業(yè)集中度高。行業(yè)上下游割裂比較明顯，上游玻纖領(lǐng)域，中國巨石、重慶國際和泰山玻纖國內(nèi)市場占比達(dá)到70%以上。

　　圖1：我國玻纖及其制品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量（數(shù)據(jù)來源：Wind資訊）

　?。ㄈ┬袠I(yè)發(fā)展市場規(guī)模和需求供應(yīng)分析

　　1、市場規(guī)模

　　根據(jù)全球?qū)I(yè)研究機(jī)構(gòu)Lucintel在其《2012-2017全球玻璃纖維市場：趨勢、預(yù)測和機(jī)遇分析》調(diào)研報(bào)告中預(yù)測，2012-2017年間，玻纖在復(fù)合材料市場中的總用量預(yù)計(jì)將以6.9%的復(fù)合年均增長率增長。

　　2、市場需求狀況

　?。?）國際市場需求

　　美國和歐盟是我國玻纖的主要出口市場，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不斷穩(wěn)固，歐債危機(jī)影響逐步減弱，新興市場經(jīng)濟(jì)增速小幅回升。國際金融危機(jī)過后全球經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，帶給玻璃纖維及復(fù)合材料轉(zhuǎn)型升級新的發(fā)展機(jī)遇，來自歐美市場的玻纖需求將隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不斷增長。

　　除歐洲、美國需求外，俄羅斯玻璃鋼市場也在迅猛發(fā)展，其發(fā)展速度是世界平均水平的2-2.5倍；日本新鋪設(shè)的大中型輸水管、污水管中，玻璃鋼夾砂管占30%左右；中東地區(qū) FRP 管罐用量也較大。全球玻璃纖維已隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而整體復(fù)蘇（資料來源于《中國玻璃纖維專業(yè)情報(bào)信息網(wǎng)》）。

　?。?）國內(nèi)市場需求

　　目前我國玻纖人均占有量很少，美國為3.6公斤，日本為2.2公斤，我國僅為0.75公斤左右，從人均消費(fèi)量來看國內(nèi)市場未來增長潛力比較樂觀。自二十世紀(jì)九十年代以來，玻璃纖維一直以高于GDP的增長率高速發(fā)展。近年來，玻纖主要下游工業(yè)的年均增率均高于玻璃纖維。 “十二五”期間，按 GDP 年均增長7%～8%計(jì)，國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展對建材產(chǎn)品的需求將保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

　　隨著國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長，玻纖應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒌玫匠浞珠_發(fā)，預(yù)計(jì)未來五年中國玻纖市場的容量平均每年將以超過10%的增長速度向前發(fā)展。當(dāng)前玻纖尤其是性能優(yōu)越的特種玻纖仍供不應(yīng)求，玻纖缺口量在20%左右（資料來源于《中國玻璃纖維復(fù)合材料信息網(wǎng)》）。

　　3、市場供給狀況

　　近年來，由于國外玻纖生產(chǎn)不具有成本優(yōu)勢，已經(jīng)沒有新池窯投產(chǎn)；我國玻璃纖維受國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的影響，要求淘汰落后的玻纖生產(chǎn)工藝，并對新建池窯的規(guī)模和工藝提出了更高要求，客觀上導(dǎo)致了玻纖供給的減少。

　　從全球范圍來看，由于池窯數(shù)量有限，且池窯最大產(chǎn)能為設(shè)計(jì)產(chǎn)能的110%至120%，玻璃纖維總體供給缺乏彈性。

　　我國玻纖市場有效供給不足，尤其是國內(nèi)玻纖高端制品及復(fù)合材料供給嚴(yán)重不足，難以滿足市場需求。玻纖行業(yè)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國每年仍以高價(jià)進(jìn)口20多萬噸玻纖紗和制品。

　?。ㄋ模┬袠I(yè)與上下游的關(guān)系

　　1、上游行業(yè)

　　玻璃纖維及制品制造，指以葉臘石、硼鈣石等為原料經(jīng)篩選、清洗、研磨、高溫熔制、拉絲、絡(luò)紗、織布等工藝加工成性能優(yōu)異的無機(jī)非金屬材料的制造。其上游原料包括葉臘石、石英砂、石灰石、白云石、硼鈣石、硼鎂石等主要礦物原料和硼酸、純堿等化工原料，涉及采掘、化工、能源等行業(yè)，我國玻璃纖維上游原材料產(chǎn)量供應(yīng)相對豐富，如石英砂保有儲(chǔ)量為13.5億噸，葉蠟石已探明儲(chǔ)量5,500萬噸，具有很大資源優(yōu)勢，且價(jià)格變動(dòng)性小，對玻纖產(chǎn)業(yè)整體影響不大。

　　2、下游行業(yè)

　　玻璃纖維及制品下游應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，總體需求與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高，既包括交通工具、建筑建材、電子電器等傳統(tǒng)領(lǐng)域，也涉足航天航空，海洋工程、風(fēng)力發(fā)電、過濾除塵、環(huán)境工程等新興領(lǐng)域，隨著我國經(jīng)濟(jì)增長，玻璃纖維及制品制造業(yè)獲得持續(xù)快速的發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)鏈上看，玻璃纖維行業(yè)已形成玻纖、玻纖制品、玻纖復(fù)合材料三大環(huán)節(jié)，并且環(huán)環(huán)相扣。

　　3、上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間關(guān)系

　　在玻纖產(chǎn)業(yè)鏈中，玻纖處于前端，玻纖制品、玻纖復(fù)合材料處于后端。玻纖制品由玻纖進(jìn)行初級加工制成，主要包括各種玻纖織物（方格布、網(wǎng)格布、電子布等）及玻纖無紡制品（短切氈、濕法薄氈、連續(xù)氈、縫編氈、針刺氈等）。玻纖復(fù)合材料由玻纖制品進(jìn)行深加工制成，主要包括CCL（覆銅板）、絕緣材料、浸漬涂層制品、FRSP（熱固性增強(qiáng)塑料制品）、FRTP（熱塑性增強(qiáng)塑料制品）、增強(qiáng)建材及其風(fēng)力發(fā)電機(jī)圖片他復(fù)合板材、片才。

　　圖2：玻璃纖維產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D（數(shù)據(jù)來源：Wind資訊）

　?。ㄎ澹┬袠I(yè)市場前景

　　玻璃纖維作為最重要的復(fù)合材料增強(qiáng)基材，具有對傳統(tǒng)材料非常好的替代性，隨著市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，玻纖將成為建筑、交通、電子、電氣、化工、冶金、環(huán)境保護(hù)、國防等行業(yè)必不可少的原材料。由于在多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，玻璃纖維日益受到人們的重視，正逐漸成為一個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)。另外，玻纖產(chǎn)品非常符合目前低碳經(jīng)濟(jì)的要求，隨著低碳經(jīng)濟(jì)的流行，很多傳統(tǒng)產(chǎn)品如汽車、航空、航天都在向輕型化發(fā)展，勢必會(huì)減少密度大的金屬材料的用量，加大玻纖復(fù)合材料的用量。

　　目前，亞洲地區(qū)的復(fù)合材料產(chǎn)量已經(jīng)占全球總量的42%。根據(jù)目前的增長趨勢，預(yù)計(jì)到2015年，亞洲產(chǎn)量占全球的比重可能進(jìn)一步上升至50%。其中，建筑、汽車、航空和風(fēng)能產(chǎn)業(yè)是帶動(dòng)亞洲復(fù)合材料市場增長的四大龍頭行業(yè)。中國汽車市場增長迅速，已連續(xù)多年成為全球第一大乘用車市場，汽車市場的飛速發(fā)展將大幅拉動(dòng)輕質(zhì)、高強(qiáng)的玻纖復(fù)合材料的需求。增長迅速的市場還包括航空領(lǐng)域，比如可以容納190個(gè)座位的 C919 大飛機(jī)，預(yù)計(jì)將于2017年年內(nèi)正式試飛，未來細(xì)分市場空間巨大。