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　　華業(yè)資本（600240）：推出第二期員工持股計劃草案

　　華業(yè)資本（600240.CH/人民幣9.98小型輸送機大全， 買入）公告《第二期員工持股計劃（草案）》小型輸送機大全，募集資金總額上限為10，000萬元，計劃設(shè)立后委托上海興全睿眾資產(chǎn)管理有限公司成立“興全睿眾華業(yè)資本二期分級特定多客戶資產(chǎn)管理計劃”進行管理，籌集資金總額上限為10，000萬元，按照1：1設(shè)立普通級份額和優(yōu)先級份額，員工持股計劃籌集資金全額認(rèn)購普通級份額，而融資部分由控股股東提供擔(dān)保，并承諾對優(yōu)先級份額及預(yù)期年化收益進行差額補足。參加期員工持股計劃的員工總?cè)藬?shù)不超過100人，其中公司董事、監(jiān)事、高級管理人員10人。

　　“興全睿眾華業(yè)資本二期分級特定多客戶資產(chǎn)管理計劃”將通過二級市場購買等方式完成標(biāo)的股票的購買，鎖定期為12個月。以“興全睿眾華業(yè)資本二期分級特定多客戶資產(chǎn)管理計劃”的規(guī)模上限20，000萬元和公司2016年6月2日的收盤價10.10元/股測算，所能購買和持有的標(biāo)的股份數(shù)量上限約為2，000萬股，不超過公司現(xiàn)有股本總額約為2%。

　　點評

　　1、推出第二期員工持股計劃草案2億元。2015年9月，公司第一期員工持股計劃購買公司股票實施完畢，累計購買公司股票13，508，089股，占公司總股本的比例為0.95%，成交均價約為11.68元/股，所購買股票將于今年9月2日解鎖，目前股價較其折價幅度達15%。此次，公司推出第二期員工持股計劃草案架構(gòu)與第一期基本一致，以1：1的杠桿比例和2億元的總資金規(guī)模設(shè)立員工持股資管計劃，將通過二級市場購買公司股票實現(xiàn)股東、公司和員工利益的綁定，彰顯管理層對公司未來發(fā)展的信心。

　　2、新增醫(yī)療供應(yīng)鏈金融投資15.2億元。今年6月1-3日，子公司西藏華爍與北信瑞豐和浙商銀行北京分行簽署北信瑞豐資產(chǎn)瑞信多個專項資產(chǎn)管理計劃項目B類份額，合計投資金額20，352萬元小型輸送機大全；并為A類份額的本金及收益等提供擔(dān)保，合計擔(dān)保數(shù)額131，750萬元，以1：6.5的杠桿比例合計募集資金15.2億元，投資于醫(yī)療供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)；疊加此前38.5億元的資管計劃，合計投資規(guī)模位53.7億。假設(shè)80%的貼現(xiàn)率計算，此次收購的應(yīng)收賬款賬面價值19億元，累計完成收購67億元，醫(yī)療供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)正逐步落地。

　　3、重醫(yī)三院順利開業(yè)，轉(zhuǎn)型積極推進，重申買入評級。今年5月公司與重慶醫(yī)科大學(xué)合作設(shè)立的重醫(yī)三院順利開業(yè)，醫(yī)護人員正式到位，目前已開放床位約200張，按計劃年底擴展床位至600-800張，捷爾醫(yī)療和海宸醫(yī)藥的器械和藥品的采購和配送業(yè)務(wù)規(guī)模放量在即，而公司的醫(yī)療供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也正逐步落地。公司是作為優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型標(biāo)的，業(yè)績持續(xù)高增長，而目前股價較前期員工持股價格11.68元折價15%，小型輸送機大全我們重申買入評級。中銀國際

　　玉龍股份（601028）：再簽焊管合同 助力全年業(yè)績改善

　　再簽焊管合同，助力全年業(yè)績改善：公司主營業(yè)務(wù)是焊接鋼管的生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品是螺旋埋弧焊接鋼管、直縫埋弧焊接鋼管、方矩形焊接鋼管和直縫高頻焊接鋼管四類，其中2015年直縫埋弧焊接鋼管對公司營業(yè)收入貢獻達41.07%，對毛利貢獻達55.60%。從歷次山東科瑞銷售以及本次公告內(nèi)容來看，此次與山東科瑞簽訂的合同訂單或仍為其轉(zhuǎn)銷國外，考慮到今年以來原油價格、天然氣價格出現(xiàn)反彈，不排除國外油氣投資有復(fù)蘇跡象的可能。本次合同涉及8.15萬噸直縫埋弧焊接鋼管，占公司2015年直縫埋弧焊接鋼管銷量的39.72%，涉及金額2.70億元，占2015年公司總收入的12.12%。

　　連同5月底公司已經(jīng)披露的焊管訂單合同一起，公司近期已經(jīng)累計與科瑞公司簽訂小型輸送機大全了12萬噸直縫埋弧焊接鋼管銷售訂單，占公司2015年直縫埋弧焊接鋼管銷量的58.24%；金額累計為4.07億元，占2015年營業(yè)收入的18.27%。如果按照2015年直縫埋弧焊接鋼管23.89%的毛利率進行簡單測算，此兩筆訂單交易完成后，將累計為公司貢獻毛利1.62億元，占2015年公司毛利總額的41.23%，這在當(dāng)前油氣輸送用管內(nèi)需相對不足的情況下，將會對公司2016年盈利改善起到積極作用。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)觸底，期待轉(zhuǎn)型升級：2016年隨著原油、天然氣價格觸底回升，下游需求端有所恢復(fù)，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績已經(jīng)觸底，2016年1季度公司營業(yè)收入環(huán)比微降0.42%，凈利潤環(huán)比大幅回升。未來隨著石油領(lǐng)域投資逐漸恢復(fù)，油氣管道項目開工步入正軌，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績有望回升。此外，公司轉(zhuǎn)型升級的意愿強烈，積極謀求向教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，2016年4月，公司通過了利用自有資金設(shè)立江蘇玉龍教育管理有限公司的決議，標(biāo)志著公司轉(zhuǎn)型升級道路已經(jīng)邁出重要步伐，打造鋼管和教育雙輪共驅(qū)的產(chǎn)業(yè)格局。

　　預(yù)計公司2016、2017年EPS分別為0.24元、0.27元，維持“買入”評級。長江證券

　　星河生物（300143）：進軍放療、布局質(zhì)子

　　公司于2015年以11.25億對價收購國內(nèi)知名放療企業(yè)瑪西普100%股權(quán)，2016年年初完成資產(chǎn)交割，瑪西普正式成為星河生物全資子公司，此舉標(biāo)志著星河生物正式轉(zhuǎn)型放射醫(yī)療綜合供應(yīng)商。涅槃重生，開啟發(fā)展新篇章。換股后，各大股東利益及目標(biāo)高度一致。企業(yè)長期發(fā)展在公司治理層面奠定堅實基礎(chǔ)。

　　瑪西普于放療領(lǐng)域深耕多年，掌握核心技術(shù)，競爭優(yōu)勢明顯。

　　瑪西普在產(chǎn)品創(chuàng)新、定價等多個方面競爭優(yōu)勢明顯；目前國內(nèi)同類產(chǎn)品市占率居前。產(chǎn)品海外出口方面表現(xiàn)突出，年初在美國新奧爾良完成裝機，南美、東亞等地也陸續(xù)兌現(xiàn)訂單，未來全球化銷售已初步打開銷路。公司未來將很大程度有益于放療產(chǎn)業(yè)的不斷增長。

　　國內(nèi)放療服務(wù)方興未艾，星河生物將深度布局以打開成長空間。

　　近年我國放療服務(wù)市場增長呈現(xiàn)加速跡象，未來隨著放療技術(shù)的進一步發(fā)展及放療意識的提升，更重要的是，隨著大病醫(yī)保及放松配置證等政策的進一步實質(zhì)性落地，我們預(yù)計：未來3-5年，放療服務(wù)市場復(fù)合增速仍將保持在25%-30%的水平。星河生物未來或?qū)⑼ㄟ^“醫(yī)聯(lián)體模式”自建精品連鎖腫瘤?？漆t(yī)院向下游滲透至放射醫(yī)學(xué)服務(wù)并為終端患者提供腫瘤診療整體解決方案。

　　布局尖端的質(zhì)子治療，進一步向放療綜合服務(wù)商邁進。

　　公司擬以1100萬美元現(xiàn)金認(rèn)購GSL公司新發(fā)行的7500股股份，增資后公司約持有GSL公司43%的股權(quán)，GSL公司于2015年8月起分批出資購買了美國Protom公司25%的股權(quán)。此次完成后星河生物將間接持有Protom10.8%股權(quán)。Protom為世界一流質(zhì)子放療供應(yīng)商，主打特色小型化質(zhì)子系統(tǒng)。公司未來有望在質(zhì)子領(lǐng)域進一步發(fā)力。中長期對標(biāo)世界放療巨頭瓦里安。

　　盈利預(yù)測與估值評級。

　　考慮公司配套募資新增股本4840萬股（對應(yīng)募集現(xiàn)金6.8億元），我們預(yù)計公司16-18年EPS分別為0.46/0.64/0.88元，對應(yīng)PE分別為54/39/28倍。放療產(chǎn)業(yè)是我們長期看好并重點推薦的板塊。公司是當(dāng)前A股諸多涉及放療業(yè)務(wù)的企業(yè)中最為純正并布局放療全產(chǎn)業(yè)鏈的稀缺標(biāo)的，且具備強烈的外延擴張及合作預(yù)期，理應(yīng)享受稀缺性溢價，給予“買入”評級。廣發(fā)證券

　　雪萊特（002076）：無人機海外渠道再落一子 期待下半年業(yè)績增長

　　設(shè)立德國無人機公司，全球渠道布局再下一城。德國公司業(yè)務(wù)范圍包括無人機及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，設(shè)立的主要目的是提升歐洲市場營銷服務(wù)。作為公司無人機業(yè)務(wù)的主體，曼塔智能在營銷渠道上更加注重國際市場，此次對外投資是繼2月設(shè)立美國公司之后，海外市場開拓的又一重要舉措。

　　曼塔智能費用開支增加拉低上半年盈利，無人機新品下半年放量值得期待。

　　公司1季度凈利潤同比下降27%，預(yù)計上半年業(yè)績下滑30%-0%。收入有所增長前提下，盈利主要被曼塔智能的研發(fā)銷售費用增加所沖抵。

　　年初發(fā)布的無人機新品M5預(yù)計即將正式發(fā)售，下半年儲備產(chǎn)品可能是針對自拍、跟拍需求的便攜機型。公司1季度經(jīng)營現(xiàn)金流出較大幅度增長，或與大規(guī)模采購新品所用原材料有關(guān)。

　　此外，富順光電產(chǎn)品銷售主要以工程渠道為主，一般年初招投標(biāo)、年末驗收回款，故利潤主要體現(xiàn)在4季度?？紤]到充電樁等多元化新產(chǎn)品，下半年利潤增長可期。

　　2016年全球無人機銷量有望再次翻倍。根據(jù)IDC 近期發(fā)布的中國航拍無人機季度跟蹤報告，在去年3季度4萬臺出貨量基礎(chǔ)上，今年1季度國內(nèi)市場超8萬臺，環(huán)比2015Q4增長34%。預(yù)計2016年國內(nèi)無人機市場出貨量將達40萬臺，按照15%-18%的全球占比測算，預(yù)計世界范圍內(nèi)2016年無人機銷量為230-260萬臺。這也與FAA 今年4月預(yù)測的250萬臺出貨量相符。因此，2016年無人機銷量或再次翻倍，其中消費級產(chǎn)品仍是主要增量。

　　光照明與無人機齊頭并進，看好公司中長期發(fā)展前景：

　　立足于“光照明”、“光健康”主題打造全系列光科技應(yīng)用，品牌及銷售渠道建設(shè)將初見成效，與富順光電協(xié)同有望提升主業(yè)整體增速。 無人機業(yè)務(wù)投入力度大，研發(fā)實力強，產(chǎn)能充裕。消費級小型化新品下半年有望推出，配合前期市場開拓銷量或?qū)⒋蠓鲩L。

　　業(yè)績預(yù)測及投資建議：預(yù)計16、17年凈利潤約為0.85、1.15億元，EPS 分別約為0.23、0.31元/股，對應(yīng)PE 分別為61、45倍，維持“買入”評級。長江證券

　　金杯電工（002533）：老牌電纜龍頭 今朝電池新貴

　　金杯電工是資深的電力電纜制造商，是中部地區(qū)的電纜龍頭企業(yè)，2015年報顯示該領(lǐng)域公司具備基本良好的業(yè)績支撐。公司抓住時代機遇，積極布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，已進入新能源汽車用動力電池PACK+BMS，未來有望進一步涵蓋新能源汽車運營及維護等業(yè)務(wù)，該領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿善?。我們對其給予買入的首次評級，目標(biāo)價格13.80元。中銀國際

　　烽火通信（600498）：定增獲國資委審批通過 助力公司競爭力全面提升

　　公司今日發(fā)布公告稱，國務(wù)院國資委原則同意公司本次非公開發(fā)行股票的方案，同意烽火科技集團有限公司以現(xiàn)金方式參與此次認(rèn)購，認(rèn)購比例為本次非公開發(fā)行股份總數(shù)的10%-20%。本次非公開發(fā)行股票完成后，烽火科技集團有限公司對公司的持股比例不低于 43.93%。

　　事件評論

　　定增獲國資委審批通過，助力公司競爭力全面提升。公司此次定增擬募資18.02億元，計劃分別投資5.16億元、2.47億元、3.70億元、4.13億元、2.56億元用于融合型高速網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化、特種光纖產(chǎn)業(yè)化、海洋通信系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化、云計算和大數(shù)據(jù)、營銷網(wǎng)絡(luò)體系升級等項目。我們認(rèn)為，公司此次定增一方面有助于公司鞏固光通信主業(yè)，使公司產(chǎn)品線持續(xù)向高端拓展，夯實公司在通信主設(shè)備市場的優(yōu)勢地位， 未來有望收獲市場份額與盈利能力的雙向提升；另一方面，公司借助在信息安全等系統(tǒng)集成方面的領(lǐng)先實力，繼續(xù)加大信息化轉(zhuǎn)型步伐， 未來公司在云計算、大數(shù)據(jù)海量市場的長足發(fā)展將促使公司未來競爭力全面提升。

　　大股東參與定增，彰顯長期成長堅定信心。此次定增方案中，公司大股東烽火科技認(rèn)購比例不低于10%、不超過20%，大股東參與認(rèn)購也彰顯出公司對于其未來長期發(fā)展具有堅定信心。

　　光通信行業(yè)維持高景氣態(tài)勢，信息化業(yè)務(wù)拓展持續(xù)推進：我們重申， 4G 及寬帶投資、傳輸網(wǎng)升級擴容將驅(qū)動中國光通信行業(yè)維持高景氣態(tài)勢，公司作為光通信行業(yè)龍頭，在光系統(tǒng)設(shè)備市場競爭中持續(xù)取得份額突破，成為光通信行業(yè)高景氣的顯著受益者。此外，公司在鞏固傳輸網(wǎng)業(yè)務(wù)的同時持續(xù)拓展信息化業(yè)務(wù)，具體而言：1、烽火星空作為中國網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控領(lǐng)域龍頭，近年來訂單充足，預(yù)計隨著公司商業(yè)模式逐漸從單純硬件銷售向大數(shù)據(jù)分析服務(wù)延伸，未來業(yè)績持續(xù)高增長態(tài)勢將延續(xù)；2、公司與省聯(lián)投成立合資公司湖北省楚天云有限公司，其信息綜合服務(wù)能力國內(nèi)領(lǐng)先，未來有望借助地域優(yōu)勢實現(xiàn)穩(wěn)健成長；3、公司與郵科院共同出資設(shè)立武漢飛思靈微電子，旨在突破核心芯片技術(shù)提升芯片自給率水平，滿足公司信息化拓展要求，未來布局值得期待。

　　投資建議：我們看好公司未來發(fā)展前景，預(yù)計公司2016-2018年全面攤薄EPS 分別為0.91元、1.18元、1.51元，重申“買入”評級。長江證券